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低估值板块迎投资机会

2019-12-01 07:40:30 阅读量:3546

原标题:低估值板块迎投资机会

低估值部门的稳定表现预计将有利于估值转换和估值修复。根据公式p(股价)=pe(市盈率)*每股收益(每股收益),股价主要受估值和业绩的影响。

长江证券回顾了过去十年市场对a股业绩的预期偏离真实业绩的季度差异,发现第四季度本身是年度利润预期的最佳修正窗口,市场全年对所有行业和公司的利润预期将在第四季度修正到最接近真实利润的状态。科技成长股和中小企业在第四季度仍将有较大波动,特别是对商誉较高的公司而言。由于商誉的减值,公司可能面临业绩变化。然而,以大型金融机构为代表的低估值部门具有相对稳定的业绩预期和相对较小的波动,因此很容易首先且最稳定地受益于估值转换。

以大金融为代表的低估值行业资产回报率高,在行业排名中具有相对优势。在过去十年里,银行的平均净资产收益率达到了17.6%,仅次于食品和饮料的19.7%。预计该行今年的净资产收益率为12.4%,在所有行业中排名第一。房地产在过去十年中的净资产收益率为13.4%,在所有行业中排名第一。据估计,今年的净资产收益率为14.5,在所有行业中排名第五。长江证券认为,稳定且相对较高的绝对业绩增长仍将是今年第四季度低估值行业的最大收入来源。

摩根士丹利资本国际(msci)今年第二次扩张于8月27日正式生效后,资本从北方向a股市场的流入大幅加快,迄今为止从北方净流入近1000亿元,外资在大型金融部门迅速增加头寸,银行业净流入达到近200亿元。

综上所述,年底的低估值风格预计将迎来分阶段的投资机会,重点放在银行和房地产行业的领导者身上。在银行业,重点是低市净率和高股息收益率的品种,如光大银行、交通银行、上海银行等。主要受益行业在房地产行业的集中度有所提高,而9月份的销售数据超出预期。我们可以关注万科a股、保利地产等龙头股票。

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